La robusta crescita dell’occupazione rafforza la determinazione della Fed

Gli ultimi robusti dati sulla crescita occupazionale hanno fornito alla Federal Reserve una tabella di marcia più chiara mentre deve affrontare il delicato compito di raffreddare l'inflazione senza portare l'economia in una recessione. Jerome H. Powell, presidente della Federal Reserve, parlando a un evento questa settimana, non ha espresso alcuna urgenza immediata di intraprendere azioni drastiche, suggerendo che la banca centrale potrebbe avere maggiore flessibilità per organizzare un cosiddetto atterraggio morbido.

I solidi dati sul mercato del lavoro, che hanno mostrato che l'economia ha aggiunto 528.000 posti di lavoro a luglio, allentano la pressione sulla Fed per perseguire una campagna aggressiva di aumenti dei tassi di interesse. Con la disoccupazione al livello basso del 3,5% e i salari in continua crescita, la banca centrale può permettersi di adottare un approccio più misurato alla politica monetaria.

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"I robusti dati sulla crescita occupazionale danno alla Fed più spazio per concentrarsi sul contenimento dell'inflazione senza doversi preoccupare troppo del mercato del lavoro che precipita nel precipizio", ha affermato Kathy Bostjancic, capo economista finanziario statunitense presso Oxford Economics. "Ciò consente alla banca centrale di allentare un po' il gas quando si tratta di aumentare i tassi."

Quest'anno la Fed ha aumentato in modo aggressivo i tassi di interesse nel tentativo di raffreddare la domanda e riportare l'inflazione sotto controllo. Ma il forte rapporto sull'occupazione suggerisce che l'economia rimane resiliente e che la banca centrale potrebbe non aver bisogno di essere così pesante nel suo approccio.

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"La Fed può adottare un approccio più chirurgico alla politica monetaria senza doversi preoccupare troppo della salute generale del mercato del lavoro", ha affermato Diane Swonk, capo economista di KPMG. "Ciò offre loro maggiore flessibilità per concentrarsi su aree specifiche dell'economia che guidano l'inflazione, invece di dover adottare un approccio più brusco."

La sfida per la Fed, tuttavia, sarà quella di continuare a inasprire la politica monetaria abbastanza da ridurre l'inflazione senza innescare una recessione. La banca centrale dovrà bilanciare attentamente i suoi sforzi per raffreddare la domanda con la necessità di mantenere un mercato del lavoro sano.

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"La Fed cammina sul filo del rasoio", ha detto Bostjancic. "Devono rallentare l'economia abbastanza da tenere sotto controllo l'inflazione, ma non così tanto da far scivolare l'economia in una recessione. I forti dati sulla crescita occupazionale danno loro un po' più di spazio di manovra, ma dovranno comunque essere molto cauti nel loro approccio."