Азійські економіки зіткнулися з іранською кризою

Геополітична напруженість на Близькому Сході, зокрема навколо Ірану, створює безпрецедентні виклики для азіатських економік, які протягом тривалого часу залежали від стабільних поставок енергії та передбачуваних глобальних ринків. Оскільки занепокоєння щодо потенційного військового конфлікту посилюється, політики в Азії стикаються з кількома кризами, які накладаються одна на одну, що загрожує економічному зростанню, стабільності зайнятості та фінансовій стабільності в регіоні.

Основне занепокоєння, з яким стикаються азіатські країни, — потенційне порушення ланцюгів постачання нафти, які стали фундаментальними для їхніх економічних операцій. Стратегічне розташування Ірану поблизу Ормузької протоки, через яку проходить приблизно одна третина світової морської торгівлі нафтою, робить будь-яку ескалацію регіональної напруженості безпосередньою загрозою енергетичній безпеці. Такі країни, як Японія, Південна Корея, Індія та Китай, значною мірою залежать від імпорту нафти з Близького Сходу, і будь-які перебої можуть спричинити різке зростання вартості на паливо на всьому континенті, вплинувши на все, від транспортування до виробництва та сімейних бюджетів.

Крім безпосередніх проблем з енергетикою, вплив регіональної нестабільності може проявитися у зростанні інфляції на азіатських ринках. Коли ціни на сиру нафту різко зростають, витрати на виробництво зростають у багатьох галузях промисловості, від нафтохімії до виробництва пластмас і добрив. Ці високі виробничі витрати в кінцевому підсумку перетворюються на підвищення споживчих цін на товари та послуги, підриваючи купівельну спроможність і створюючи тиск на центральні банки з метою впровадження обмежувальної монетарної політики, яка може уповільнити економічне зростання.

Багато азіатських економік уже борються з високим рівнем боргу, який накопичився протягом багатьох років стимулювання витрат, пов’язаного з пандемією державного втручання та інвестицій в інфраструктуру. У таких країнах, як Індія, Індонезія та Філіппіни, відношення державного боргу до ВВП значно зросло, залишаючи обмежений фіскальний простір для політиків, щоб ефективно реагувати на зовнішні шоки. Поєднання зростання боргового тиску з потенційним уповільненням економіки створює нестабільну ситуацію, коли уряди можуть боротися з фінансуванням основних послуг або впровадженням антициклічної політики, коли це найбільше необхідно.

Виробничий сектор, який є основою багатьох азіатських економік, особливо вразливий до збоїв у ланцюжках поставок. Значний конфлікт на Близькому Сході може змусити виробників шукати альтернативних постачальників або перенаправляти поставки довшими та дорожчими маршрутами, збільшуючи операційні витрати. Ця вразливість є особливо гострою для країн, які побудували свою конкурентну перевагу на своєчасному виробництві та ефективних ланцюжках постачання, як-от В’єтнам, Таїланд і Бангладеш, які є ключовими ланками у глобальних виробничих мережах.

Фінансові ринки по всій Азії вже показали ознаки стресу в очікуванні потенційних конфліктів. Фондові ринки зазнали нестабільності, валютні коливання посилилися, і інвестори перемістили капітал у безпечніші активи. Ця втеча капіталу може загострити економічні проблеми в країнах Азії, що розвиваються, які покладаються на іноземні інвестиції для фінансування проектів розвитку та підтримки стабільності обмінного курсу. Психологічний вплив геополітичної невизначеності часто посилює реакцію ринку понад те, що могли б припустити самі фундаментальні дані.

Різні азіатські економіки стикаються з різним ступенем вразливості залежно від їхньої залежності від імпорту енергоресурсів, існуючих рівнів інфляції та фіскального стану. Енергоємні економіки, такі як Японія та Південна Корея, які імпортують майже всю свою нафту, стикаються зі значним ризиком цінових шоків, у той час як країни з внутрішніми енергетичними ресурсами або диверсифікованими джерелами імпорту можуть пережити шторм ефективніше. Однак взаємопов’язаний характер сучасних економік означає, що збої в одній сфері швидко поширюються на інші через торговельні та фінансові зв’язки.

Центральні банки в Азії стикаються з дедалі складнішими політичними рішеннями, оскільки вони балансують між потребою контролювати інфляцію та бажанням підтримати зростання. Якщо ціни на енергоносії значно зростуть, вони зіткнуться з тиском, щоб підтримувати адаптивну монетарну політику, щоб запобігти економічному спаду, навіть якщо інфляція зростає. Цей потенційний сценарій стагфляції — одночасне зростання цін і застійне зростання — буде особливо шкідливим для економік, що розвиваються, з обмеженими інструментами політики та меншими запасами безпеки.

Сектор туризму, який є важливим джерелом надходжень в іноземній валюті для багатьох азіатських країн, також може постраждати від регіональної нестабільності. Збої в подорожах, проблеми безпеки та загальна економічна невизначеність, як правило, зменшують міжнародні туристичні потоки, впливаючи на такі країни, як Таїланд, Індонезія та Філіппіни, які значною мірою залежать від доходів від туризму. Оскільки багато з цих економік все ще оговтуються від втрат, пов’язаних з пандемією, ще один значний спад туризму стане серйозною невдачею.

Деякі економісти стверджують, що азіатські економіки продемонстрували стійкість під час минулих криз і мають структурні переваги, які можуть допомогти їм подолати поточну напруженість. Значні валютні резерви регіону, конкурентоспроможні виробничі сектори та динамічні споживчі ринки забезпечують певну пом'якшення проти зовнішніх шоків. Крім того, зусилля з економічної диверсифікації в таких країнах, як Сінгапур, Південна Корея та Японія, зменшили енергетичну залежність порівняно з попередніми десятиліттями, хоча викопне паливо залишається критично важливим для більшості виробничих процесів.

Однак вікно для коригування політики може звужуватися, оскільки одночасно виникає кілька проблем. Підвищення процентних ставок у розвинутих економіках, постійна інфляція, уповільнення зростання та посилення геополітичної напруженості створюють складне середовище для політиків із обмеженим простором для помилок. Механізми регіонального співробітництва, включно з рамками АСЕАН і двосторонніми домовленостями, можуть принести певні переваги, але фундаментальний вплив на глобальні енергетичні ринки обмежує те, що можна досягти лише регіональними ініціативами.

Довгострокові наслідки тривалої геополітичної напруженості виходять за межі негайних економічних зривів до фундаментальних питань щодо реструктуризації ланцюга постачання та стратегій диверсифікації. Підприємства можуть пришвидшити ініціативи з повторного пошуку або шукати альтернативних постачальників за межами Близького Сходу, потенційно прискоривши зміни у конкурентоспроможності виробництва в азіатському регіоні. Країни, які успішно позиціонують себе як альтернативні центри критичного виробництва, можуть отримати переваги, тоді як країни, які залежать від існуючих ланцюгів постачання, можуть зіткнутися з відносним занепадом.

Спроможність азіатських економік впоратися з наслідками, пов’язаними з Іраном, зрештою залежить від швидкої відповіді політики, міжнародної співпраці та серйозності фактичних збоїв у порівнянні з просто очікуваними. Уряди повинні збалансувати негайне врегулювання кризи з довгостроковими структурними перебудовами, керуючи очікуваннями суспільства та підтримуючи соціальну стабільність. Найближчими місяцями буде перевірено, чи є економічні фундаментальні та політичні основи Азії достатньо надійними, щоб подолати значні зовнішні потрясіння, не зірвавши багаторічний прогрес у розвитку та завдавши тривалої економічної шкоди всьому континенту.