CMA приймає засоби правового захисту для угоди Welltower Care Home Deal

Управління з питань конкуренції та ринків (CMA) оголосило про свій намір прийняти запропоновані заходи у зв’язку зі значним придбанням компанією Welltower британських будинків для людей похилого віку після всебічного розслідування, яке виявило потенційні проблеми конкуренції в багатьох регіонах. Детальне дослідження регуляторного органу виявило, що трансакція може негативно вплинути на конкуренцію приблизно на 30 окремих місцевих ринках по всій території Сполученого Королівства, що спонукає до необхідності прийняття структурних і поведінкових зобов’язань для вирішення цих проблем.

Welltower Inc., великий американський інвестиційний фонд нерухомості, що спеціалізується на об’єктах охорони здоров’я, реалізував амбітну стратегію розширення в британському секторі будинків для людей похилого віку через свої плани придбання. Розслідування CMA було розпочато, щоб оцінити, чи ця угода суттєво зменшить конкуренцію в наданні послуг будинків для догляду в різних географічних регіонах. Роль органів влади полягає в забезпеченні того, щоб консолідація ринку не завдавала шкоди споживачам через зменшення вибору, підвищення цін або зниження якості послуг у секторах основної медичної допомоги.

Виявлення занепокоєння конкуренцією в 30 місцевих регіонах є значним відкриттям, оскільки свідчить про те, що ринкова позиція Welltower у цих конкретних регіонах може створити монополістичні чи олігополістичні умови. Місцеві ринки будинків для догляду за своєю природою мають географічний характер, що означає, що люди похилого віку та їхні родини зазвичай шукають заклади в розумній близькості від своїх домівок. Отже, концентрація власності будинків для людей похилого віку в окремих місцевостях може мати істотні наслідки для ціноутворення та доступності послуг.

Замість того, щоб видавати пряму заборону на угоду, Пропозиція щодо засобів правового захисту CMA демонструє прагматичний регулятивний підхід, спрямований на збереження переваг угоди, одночасно пом’якшуючи потенційну шкоду для конкуренції. Запропонований пакет заходів правового захисту, ймовірно, включає зобов’язання Welltower про продаж певних активів будинків для людей похилого віку в областях, де концентрація є найвищою, забезпечуючи достатню присутність конкуруючих операторів для обмеження ціноутворення та підтримки стандартів якості послуг. Такі структурні заходи вважаються найефективнішим способом вирішення довгострокових проблем конкуренції на ринках, де відбулася консолідація.

Поведінкові засоби правового захисту також можуть бути частиною пакету, потенційно включаючи зобов’язання щодо політики ціноутворення, стандартів обслуговування та заходів прозорості, які запевнять CMA та громадськість у захищеності інтересів споживачів. Ці поведінкові зобов’язання можуть включати положення, які гарантують, що послуги вдома по догляду залишаються доступними та доступними для вразливих груп населення, які залежать від цих установ. Прийняття CMA засобів правового захисту свідчить про те, що за наявності відповідних гарантій придбання може відбутися без заподіяння надмірної шкоди конкурентам.

Сектор будинків для людей похилого віку у Сполученому Королівстві зазнав значної консолідації за останні роки, коли більші інституційні інвестори все частіше купують незалежних і регіональних операторів. Ця тенденція відображає ширші моделі світового ринку нерухомості в сфері охорони здоров’я, де досвідчені інвестори прагнуть стабільних довгострокових грошових потоків від основних послуг. Однак така консолідація неминуче посилює регулятивний контроль щодо ринкової влади та захисту споживачів, особливо в секторах, які обслуговують уразливі верстви населення.

Вихід Welltower на британський ринок є важливою подією в інтернаціоналізації інвестицій у будинки для догляду. Компанія має значний капітал, операційний досвід і професійні можливості управління, які потенційно можуть покращити надання послуг і ефективність. Однак ці переваги необхідно ретельно збалансувати з ризиком того, що збільшення концентрації ринку може призвести до підвищення цін або зниження якості послуг у регіонах, де Welltower досягає значної частки ринку після придбання.

Процес регуляторного затвердження для придбання сектору охорони здоров’я зазвичай передбачає детальний економічний аналіз, консультації із зацікавленими сторонами та ретельну оцінку конкурентної динаміки. Готовність CMA прийняти засоби правового захисту свідчить про те, що орган влади вважає запропоновані зобов’язання надійними, такими, що підлягають виконанню, і достатніми для вирішення виявлених проблем. Це є конструктивним результатом для всіх залучених сторін, оскільки дозволяє здійснити трансакцію, захищаючи конкурентні ринки та інтереси споживачів.

30 місцевих територій, визначених як такі, що мають занепокоєння щодо конкуренції, ймовірно, представляють ринки, де придбання Welltower створить найбільш значний конкурентний вплив. Це можуть бути регіони, де Welltower стане найбільшим оператором, або де наявні конкуренти обмежені. Вимагаючи відчуження інвестицій або інших засобів правового захисту в цих конкретних сферах, CMA може спрямувати своє втручання саме там, де воно найбільше потрібно, водночас дозволяючи консолідацію на ринках, де конкуренція залишається достатньою.

Прийняття засобів правового захисту також відображає визнання CMA того, що повна заборона угоди може не служити ширшим суспільним інтересам. Оператори будинків престарілих отримують вигоду від доступу до капіталу для покращення приміщень, модернізації технологій та вдосконалення послуг. Загальна заборона позбавить сектор потенційного підвищення ефективності та інвестицій, які можуть забезпечити більші інституційні оператори. Корекційний підхід врівноважує ці міркування, зберігаючи гарантії конкуренції.

У перспективі регулювання ринку догляду за будинком, ймовірно, буде постійно звертати увагу з боку органів з питань конкуренції в Європі та за її межами, особливо через прискорення зростання прямих інвестицій та інституційних інвестицій у нерухомість охорони здоров’я. Нормативно-правова база повинна розвиватися, щоб врахувати специфічні характеристики ринків медичного обслуговування, де вибір споживачів обмежений географічною близькістю, обмеженнями мобільності та основним характером послуг, що надаються. Підхід CMA до угоди Welltower може слугувати шаблоном для майбутніх справ, пов’язаних із консолідацією сектору охорони здоров’я.

Прийняття засобів правового захисту в цьому випадку демонструє, що органи з питань конкуренції можуть конструктивно працювати з великими інвесторами для досягнення результатів, які служать багатьом цілям. Приймаючи надійні зобов’язання щодо вирішення проблем конкуренції, CMA забезпечує вигідні інвестиції, зберігаючи при цьому свою основну місію захисту конкуренції та споживачів. Цей збалансований регулятивний підхід може стати дедалі важливішим, оскільки світовий капітал шукає можливості інвестицій у охорону здоров’я на розвинених ринках, де регулятивний нагляд є сильним, а доходи стабільними.

Для Welltower та інших інвесторів, які розглядають значні придбання в регульованих секторах, цей результат підкреслює важливість конструктивної взаємодії з конкурентними органами на ранніх етапах процесу. Пропонуючи надійні засоби правового захисту та демонструючи відданість підтримці конкурентних умов, покупці можуть сприяти отриманню дозволу від регуляторних органів, одночасно зміцнюючи доброзичливість з органами влади. Готовність відмовитися від певних активів або прийняти зобов’язання щодо поведінки, хоч іноді й дорого, може бути ціною доступу на привабливі ринки зі стабільними основними послугами.

Майбутня конкурентоспроможність сектора будинків для людей похилого віку цілком може залежати від того, наскільки ефективно регулювання зможе зберегти вибір і якість, водночас дозволяючи капітальні інвестиції та операційні вдосконалення, які вкрай потрібні цьому сектору. Рішення CMA прийняти засоби правового захисту у справі Welltower є прагматичним кроком до досягнення цього балансу, гарантуючи, що розширення інституційних інвестицій у послуги догляду може відбуватися відповідально та в інтересах суспільства. Оскільки старіння населення Великобританії продовжує зростати, підтримка конкурентоспроможного, добре капіталізованого сектору будинків для людей похилого віку стає все більш життєво важливою для результатів соціального забезпечення та охорони здоров’я.