Зростання ВВП США впало до 1,4% у 4 кварталі 2025 року на тлі зупинки роботи

У четвертому кварталі 2025 року економіка Сполучених Штатів зазнала значного уповільнення, коли зростання ВВП сягнуло лише 1,4% у річному вимірі, що значно нижче ринкових очікувань у 3,0%. Несподіване уповільнення головним чином було пов’язано з перебоями, спричиненими припиненням роботи уряду, яке відбулося наприкінці 2025 року, у поєднанні з помітною поміркованістю моделей споживчих витрат. Незважаючи на ці зустрічні вітри, економічні аналітики залишаються стримано оптимістичними щодо перспектив на 2026 рік, посилаючись на потенційні каталізатори, включаючи інвестиції в штучний інтелект і запропоновані реформи податкової політики.

Бюро економічного аналізу Міністерства торгівлі США оприлюднило ці попередні цифри в п’ятницю, що є різким контрастом із стійкими економічними показниками, які спостерігалися в попередніх кварталах 2016 року. 2025. Невтішні показники ВВП є одними з найслабших квартальних показників за останні роки, підкреслюючи вразливість економіки США до політичних зривів і змін у поведінці споживачів. Економісти, які брали участь в опитуванні Reuters, зберігали свій оптимістичний прогноз зростання на 3,0%, доки останні дані про торгівлю не свідчать про потенційну слабкість в останні місяці року.

Опитування економістів було проведено до оприлюднення в четвер грудневих даних про торгівлю, які показали, що торговельний дефіцит збільшився до найвищого рівня за п'ять місяців. Цей зростаючий дефіцит сприяв падінню ВВП, оскільки чистий експорт став гальмом для загальної економічної діяльності. Торговий дисбаланс відображає постійні виклики світової економіки та свідчить про те, що внутрішній попит може зміщуватися в бік імпортних товарів, а не альтернатив вітчизняного виробництва.

Споживчі витрати, які традиційно є основою економічного зростання США, демонстрували ознаки втоми протягом четвертого кварталу. Домогосподарства виявляли більшу обережність у своїх рішеннях про купівлю, потенційно під впливом невизначеності навколо припинення роботи уряду та його ширших економічних наслідків. Це поміркованість витрат означало відхід від зростання споживання, яке було характерним для більшої частини 2025 року, вказуючи на те, що споживачі можуть використовувати більш консервативний підхід до своїх фінансів.

Припинення роботи уряду наприкінці 2025 року спричинило масштабні збої в багатьох секторах економіки, вплинувши на все: від виплат федеральним підрядникам до довіри споживачів. Державні службовці зіткнулися з тимчасовими відпустками, а підприємства, які залежали від федеральних контрактів, зіткнулися із затримками виплат і відстрочками проектів. Хвильові ефекти поширилися за межі безпосередньої федеральної робочої сили, вплинувши на місцеву економіку в регіонах із значною присутністю уряду та створивши невизначеність, яка перешкоджала як діловим інвестиціям, так і споживчим витратам.

Незважаючи на невтішні показники у четвертому кварталі, економісти та політики вказують на кілька факторів, які можуть сприяти вищому зростанню у 2026 році. Головним із них є очікуване збільшення інвестицій у технології штучного інтелекту, оскільки компанії в різних секторах прискорюють впровадження рішень на основі ШІ. Очікується, що ця технологічна революція сприятиме підвищенню продуктивності, створить нові можливості для бізнесу та залучить значні капіталовкладення протягом року.

Зміни в податковій політиці, які розглядає Конгрес, можуть стати додатковим стимулом для економічної діяльності. Пропоноване зменшення податків, спрямоване як на платників податків, так і на підприємства, спрямоване на збільшення наявного доходу та заохочення корпоративних інвестицій. Хоча конкретні деталі цих податкових реформ залишаються на стадії обговорення, перші ознаки свідчать про те, що вони можуть значно підтримати економічне зростання, особливо якщо їх запровадити в першій половині 2026 року.

Монетарна політика Федеральної резервної системи, ймовірно, відіграватиме вирішальну роль у формуванні економічних результатів наступного року. З уповільненням зростання та помірним інфляційним тиском посадові особи центрального банку можуть мати додаткову гнучкість для підтримки економічної діяльності за допомогою своїх інструментів політики. Учасники ринку уважно стежать за повідомленнями Федерального резервного резерву щодо сигналів щодо потенційних змін у політиці процентних ставок, які могли б додатково стимулювати економічне зростання.

Інвестиційні моделі бізнесу протягом четвертого кварталу виявили неоднозначні сигнали щодо корпоративної впевненості та перспектив майбутнього зростання. У той час як деякі сектори скоротили капітальні витрати на тлі невизначеності, пов’язаної із зупинкою, інші продовжували інвестувати значні кошти в технології та вдосконалення інфраструктури. Інвестиційний бум у штучний інтелект залишався в основному ізольованим від ширших економічних факторів, оскільки компанії усвідомлювали стратегічну важливість підтримки своєї технологічної конкурентоспроможності.

Умови на ринку праці залишалися відносно стабільними, незважаючи на економічний спад, хоча зростання кількості робочих місць демонструвало ознаки сповільнення порівняно з попередніми кварталами. Рівень зайнятості в суміжних з урядом секторах зазнав тимчасових збоїв під час періоду зупинки, але більшість працівників зрештою змогли повернутися на свої посади після відновлення нормальної роботи. Стійкість ринку праці забезпечує основу для потенційного економічного відновлення, оскільки зайняті споживачі зазвичай мають вищі витрати, ніж ті, хто стикається з невизначеністю щодо працевлаштування.

Міжнародні економічні чинники також сприяли складній ситуації в четвертому кварталі. Збої в глобальному ланцюжку поставок, геополітична напруженість і різні темпи відновлення серед основних торгових партнерів створили зустрічний вітер для американських експортерів. Отриманий вплив на торговельний баланс посилив внутрішні економічні виклики та підкреслив взаємопов’язаний характер сучасної глобальної економіки.

Очікуючи 2026 рік, економісти переглядають свої прогнози зростання, щоб врахувати як гірші, ніж очікувалося, результати в четвертому кварталі, так і потенційний позитивний вплив інвестицій у штучний інтелект та змін у податковій політиці. Хоча більшість аналітиків залишаються оптимістичними щодо середньострокових перспектив, вони визнають, що шлях до більшого зростання може бути більш нерівним, ніж передбачалося раніше. Ключовим буде те, чи зможуть позитивні фактори подолати тривалі наслідки припинення роботи уряду та будь-які додаткові політичні чи економічні збої, які можуть виникнути.

Зменшення споживчих витрат, яке спостерігалося в четвертому кварталі, відображає ширші зміни в поведінці домогосподарств і пріоритетах. Виявилося, що сім’ї збільшують рівень своїх заощаджень, одночасно зменшуючи дискреційні покупки, що часто виникає в періоди економічної невизначеності. Цей консервативний підхід, хоч і обережний з індивідуальної точки зору, створює проблеми для економіки, яка сильно залежить від споживчого попиту, щоб стимулювати загальне зростання.

Очікується, що корпоративні звіти про прибутки за четвертий квартал нададуть додаткову інформацію про конкретні фактори, які сприяли економічному спаду. Багато компаній уже вказали, що збої в роботі уряду вплинули на їх діяльність, хоча масштаб і тривалість цих наслідків значно відрізнялися в різних галузях і регіонах. Технологічні компанії, які займаються розробкою штучного інтелекту, загалом повідомляють про стабільні високі показники, що підтверджує очікування, що цей сектор може сприяти майбутньому зростанню.

Неможливо переоцінити роль штучного інтелекту у підтримці майбутнього економічного зростання. Компанії різних секторів інвестують мільярди доларів в інфраструктуру ШІ, розробку програмного забезпечення та навчання персоналу. Ця інвестиційна хвиля створює нові категорії робочих місць, підвищує попит на спеціальні навички та сприяє підвищенню продуктивності, що може принести користь економіці в цілому. Бум штучного інтелекту є одним із найзначніших технологічних зрушень з часів інтернет-революції з потенційно далекосяжними наслідками для моделей економічного зростання.